经济日报：看清世界金价上涨逻辑

发布时间：2025-04-27　点此：902次

本年以来，世界金价屡创新高。到当地时间8月27日收盘，伦敦现货黄金报2524.36美元/盎司，再次到达前史高点，年内涨幅已超22%。黄金价格大幅上涨的原因，宜从短期、中期、长时间三条头绪来具体分析。

从短期看，避险心情支撑金价较快上涨。近几年地缘抵触不断晋级，特别是本年俄乌抵触、巴以抵触多次出现晋级痕迹，加之美国大选的不确定性，加重了商场关于未来全球经济增加的忧虑，推进更多资金流向避险财物黄金。一起，因为金价上涨在金融商场发生的挣钱效应，热钱的投机炒作又进一步扩大了黄金价格的涨幅。

从中期看，美联储降息预期升温。世界金价以美元计价，美联储货币方针走向一直是影响黄金价格的关键要素。跟着美国经济下行压力增大，通胀上行动能削弱，商场遍及预期本年美联储货币方针将转向宽松周期。近来，美联储主席鲍威尔表明调整货币方针的时机已到，商场关于9月份美联储降息预期更为激烈。从前史经验看，降息后金价多出现震动上涨，使得投资者关于“降息—美债利率走弱—推高黄金价格”传导联系较为认同，货币方针的转向预期成为黄金上涨重要推手。

从长时间看，供需联系的改变推高了金价中枢。出于寻求金融安全、去美元化等要素的考虑，近两年全球央行开端很多购金。2022年、2023年全球央行及主权组织增持黄金量均超1000吨，约占当年全球黄金产值的三分之一。央行购入的黄金作为官方储藏财物，不在商场上流转，加之我国、印度等国居民在消费端的微弱需求，必定程度上打破了曩昔商场的供需联系，为金价供给了长时间上行驱动力。

影响金价的要素包含地缘政治局势、美联储方针走向、商场危险与不确定水平缓长时间供需联系改变等。因为这些变量对黄金价格的影响机制各不相同，要看清金价上涨逻辑并对未来走势构成理性判别，投资者就需对这些变量进行亲近重视和深化了解。

虽然在9月份美联储强降息预期下，有商场人士以为金价依然有冲高的或许。但要看到，黄金价格一般有先于美联储降息周期发动的常规，商场提早进行预期买卖的特征较为明显，现阶段的金价现已包含了部分关于降息作用的“反应”。这意味着未来一段时间内，黄金价格的波动性或将增大，投资者进场仍需坚持慎重。

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